תקציר:
- השווקים הפיננסיים המקומיים נהנו ב-2012 מעליות שערים וזאת על רקע האטה בקצב הצמיחה של המשק ותחזיות להאטה נוספת גם ב-2013.
- צעדי מדיניות נחושים שננקטו ב-2102, על מנת להתמודד עם משבר החוב באירופה, הביאו לירידה בהערכות הסיכון ולהגדלת הנזילות בשווקים הפיננסיים הגלובליים, וכן לכך שרמת התשואות ברוב המדינות המפותחות ירדה לשפל היסטורי. התפתחויות אלה תרמו לעליות שערים בשווקים הגלובליים, על אף ההחמרה במצב הריאלי בעולם.
- עליות השערים בישראל קיבלו תמיכה מעליות השערים בשווקים הגלובליים ומהפחתות הריבית שבנק ישראל ביצע במהלך השנה. עליות השערים בשוק המניות המקומי היו נמוכות יותר, וגם מחזורי המסחר בו ירדו מאוד ובעוצמה רבה מאשר בחו"ל, בין היתר בהשפעת הסיכון הגיאו-פוליטי באזור.
- המוסדות הפיננסיים המקומיים – בנקים וחברות ביטוח – הציגו בשלושת הרביעים הראשונים של 2012 שיפור ביחסי ההון שלהם. שיפור זה, לצד צעדים רגולטוריים נוספים שננקטו במהלך השנה, מחזקים את עמידותם של המוסדות הפיננסיים.
- בשוק האשראי נמשך ב-2012 הגידול המהיר יחסית של האשראי למשקי הבית, ועיקרו נבע מגידול באשראי לדיור. האשראי למגזר העסקי נותר ללא שינוי, תוך המשך הירידה ביחס האשראי העסקי לתוצר.
- בשוק אג"ח החברות נמשך התהליך של הקטנת התחייבויות באמצעות הסדרי חוב רבים ומימוש נכסים, והוא בולט במיוחד בקרב חברות האחזקה.
- מצבן של הקבוצות העסקיות הממונפות הורע ב-2012, וחלקן התקשו לפרוע את התחייבויותיהן. נראה כי פחת החשש מפני השפעה מערכתית כתוצאה מהדבקה בין החברות השונות בתוך קבוצה עסקית, והדבר משתקף בירידת המתאם בין התשואות של החברות השונות בתוך קבוצה עסקית.
- ב-2012 ובתחילת 2013 המפקח על הבנקים נקט צעדים מקרו-יצובתיים נוספים בשוק המשכנתאות, וזאת על רקע העלייה המחודשת של מחירי הדירות, שלוותה בעלייה בקצב נטילת המשכנתאות.
המערכת הפיננסית ויציבותה - הקובץ במלואו