תפקידה המרכזי של המחלקה המשפטית של בנק ישראל הוא להעמיד לרשות הבנק את הכלים והאמצעים המשפטיים הדרושים להשגת מטרות הבנק ולמילוי תפקידיו, תוך הקפדה על ציות לחוק ועל עקרונות המינהל התקין.
אחד התחומים העיקריים של עבודת המחלקה המשפטית הוא ייעוץ משפטי וליווי משפטי לכל הגורמים בבנק, לרבות הוועדה המוניטרית והמועצה המינהלית, בהיבטים המשפטיים הנוגעים לפעולתם: מתן חוות דעת משפטיות וייעוץ שוטף במגוון סוגיות משפטיות הקשורות לפעולותיו של הבנק, מתן ייעוץ משפטי בעריכת חוזים, התקשרויות, מכרזים, נהלים ועוד.
אחד התחומים העיקריים של עבודת המחלקה המשפטית הוא ייעוץ משפטי וליווי משפטי לכל הגורמים בבנק, לרבות הוועדה המוניטרית והמועצה המינהלית, בהיבטים המשפטיים הנוגעים לפעולתם: מתן חוות דעת משפטיות וייעוץ שוטף במגוון סוגיות משפטיות הקשורות לפעולותיו של הבנק, מתן ייעוץ משפטי בעריכת חוזים, התקשרויות, מכרזים, נהלים ועוד.
המחלקה המשפטית מכינה את עמדת בנק ישראל בהתדיינויות המשפטיות הננקטות נגדו ובהליכים שבהם הוא אינו צד פורמלי (למשל כשמתבקשת עמדת בנק ישראל בתביעות נגד בנק מסחרי).
נציגי המחלקה המשפטית נוטלים חלק בוועדות השונות הפועלות הבנק, לרבות ועדות המכרזים וועדות לבחינת נושאים ספציפיים, וכן בוועדות ציבוריות ובצוותים בין-משרדיים של הממשלה.
המחלקה המשפטית פועלת להעמקה והטמעה של הוראות הדין הרלוונטיות לבנק בקרב עובדיו הבנק ומיידעת אותם על חידושים בתחום המשפט הנוגעים לבנק.
ממונה על העמדת מידע לציבור לפי חוק חופש המידע.