םייסנניפה םיקוושה לולכישו חותיפל םוי רדס
תיללכה הפיסאה רובע ,לארשי קנב דיגנ - ןיילק דוד י"ע ןכוה
2002 רבוטקואב 13 ,םיקנבה דוגיא לש

(75KB) pdf ץבוקכ הז רמאמ

- עקרה יאנת לשב .האבה הנשב חומצל לכוי המכ דע רורב אלו תונורחאה םייתנשב ץווכתמ קשמה
לפשב אלא ליגרה ןזהמ םיקסע רוזחמב רבודמ אל - םיאניתשלפה םע ךוסכיסהו םלועב הטאהה
לגתסהל ,ןכרצבו דדובה לעפימב הלכו הלשממהמ לחה ,קשמב תומרה לכ תא בייחמ הז בצמ .ךשמתמ
תיסנניפה תכרעמה לע םג םילח הלא םירבד .רבעב ונלגרוה םהילא רשא הלאמ םינוש תוגהנתה יללכל
תא תוארל דיפקה םיקנבה לע חוקיפה .הז רזגימ לע תוחקפמה תויושרה לעו ,טרפב םיקנבהו ,ללכב
:םירושימ ינשב לעפו דיתעה

תורבגתה חכונ ,שרדו ,9% -ל 8% -מ ירעזימה ןוהה סחי תא תולעהל שי יכ עבק ,דחמ ךרד םיצחל ליעפהל ,החלצה אלל ,וסינ םיקנבה .תדחוימ תיללכ השרפה עצבל ,םינוכיסה .ועטש רורבו ,הז יוניש עונמל ידכ תיטילופה תכרעמה	-
םיקנבה ושרדנ וז הניחב תובקעבו ,םיקנבה לש יארשאה יקית הגרדהב ונחבנ ,ךדיאמ .םיקפוסמ תובוחל תויפיצפסה םהיתושרפה תא לידגהל	-

תכרעמה תא קזחל םידעוימה חווט-יכורא םיכילהת חפטלו ךישמהל שי ולא תודחוימ תולועפל ףסונ
.ןכרצה תבוטל הלש יתורחתה הנבימה תא רפשלו תיסנניפה

.הז םוי-רדסב םילולכה םיאשונ המכל ןלהל סחייתא

םיקנבה תוביצי .א

תויעוצקמב תלהונמה ,הביצי תכרעמב רבודמ .תואקנבה תכרעמ תוביצי אוה וב ליחתהל יעבטה םוקמה
:םיניינע רפסמל בל תמושת שידקהל התע תובייחמ תודחוימה תוביסנה םלוא ,תוירחאבו

לארשיב םיקנב תוליעפל םיירעזימה םיטרדנטסה תא ןכדעל ךרוצה .1
,לארשיב םיקנב םיססבתמ וילע ימצעה ןוהה תושירד תא בוש ןוחבל שי יכ הארנ ורמשי םיקנבהש יוצר ללככ .יסחי ןפואב ןהו טלחומ ןפואב ןה ,םינוכיסב בשחתהב ,לזאב תדעו לש ,תויופצה תושירדה םושייל םג וכרעייו ,רתוי םיהובג ןוה יסחי לע ,תכייש ןוהה יסחי קוזיח לש הז םוחתל .םיילועפית םינוכיס דגנכ תינוה הברזרל הדימ תומאו ,םיחוור תקולחל תוינידמה םג ,תילכלכ הטאה לש וז הפוקתב דחוימב םג תמיוסמ הדימבו ,קנבב םיריכבה הרשמה יאשונ לומגיתל תופוקשו תורישי רתוי יואר היה הלא םיאשונב .קנבה תויחוור לש היצקנופכ - םידבועה ללכ לש .תטרופמ הרוצב םהיתוטלחה תא רוביצל וגיצי םיקנבהש	.1
רבכ הטויט .לזאב תדעו י"ע שדחמ הניחבב ןמז הזמ םיאצמנ ןוהה תומילה יללכ תארקל ,םלועב םיקנב לש בחר םגדימ לע התע תוקדבנ הלש תוכלשההו ,הצפוה .תימואלניב הסירפ םהל רשא םיקנב ברקב רקיעב לבוקמ ןקתל התכיפה
תיסיסבה השירדה .תוירעזמ תויסיסב תומרונב דומעל תבייח חוקלל עדימה תכרעמ אוה םמיע קנבה ידבועב תולת אללו ותמזויב ,םוי ידימ ,לכוי חוקלהש איה רתויב .תיטמוטוא תכרעמב ,תויובייחתהו םיסכנ ,ויתונובשח לע עדימ ףולשל ,רשקב אצמנ להונ .םלוכ י"ע אל הז ףאו ,םיקנבה י"ע תונוש תודימב םויה ןתינ הזה תורשה ימרוגמ דחא ,ראשנו ,היה חוקלה .הנכה לש םדקתמ בלשב אצמנ הז םוחתב יאקנב .ךכ םשל םישורדה םילכב ותוא דייצל שיו ,קנבה לע הרקבה	.2
י"ע הנכה לש ךילהתב אצמנ אוה ףאו ,גורדיש רובעל ךירצ ףטושה תוליזנה לוהינ תיאקנב תוליעפל עובק רוקמ קפסל דעוימ וניא ימויה יאקנבניבה קושה .לארשי קנב רומא לארשי קנב .תוליזנה שדוח ינפ לע תונוערגו םיפדוע לש תוסיו רשפאל אלא תא אטבל ךירצ הז קושב רחסמהו ,קושה םויק תא רשפאלו תרגסמה תא קפסל ןה הלא תוכרעה .הזל הז תואוולה ןתמ ךרוצל ,םיקנבה ןיב ידדהה ןוכיסה תוכרעה חרואב ןדיקפת תא אלמל ןהל רשפאל שיו ,תכרעמה לש לקשמה יווישב בושח םרוג .אלמ	.3
דחא - (Repo) רזוחה-רכמה קוש ינפב ףסונ קיפא חתפי עצבתי הז יוניש רשאכ תא ,הז חותיפ ךרוצל ,הנשי לארשי קנב .םיפסכ קוש לכ לש םיבושחה םיכבדנה ךרעה תוריינ קיתמ תצקימ דבעשל םתלוכי יבגל םיקנבה לע םויה תלטומה הלבגימה .םתושרבש
.תונודקפה רוזיפ אוהו הניחב ןועטה ףסונ טביה םייק תוליזנה לוהינ לש הז אשונב שיש - םיקנבה לע חוקיפה תוארוה לשב טעמב אל - ךכל בטיה םיעדומ םיקנבה וא םייוסמ לודג הוול לש ןוכיסב םייולת תויהל אל ידכ ,םיארשאה תא רזפל ךרוצ םידיקפמה רוזיפ לע המוד תדסוממ הדפקה ןיא .םהיניב םירושקה םיוול תצובק לש תונודקפה סיסבל תיסחי ,לודג דיקפמ לש וילוקישב יולת ומצע אוצמל לכי קנבו לע תיתוהמ עיפשהל הלוכי םתוגהנתה רשא םידיקפמ לש הנטק הצובק וא ,קנב ותוא בצמ הז ןיאש רורב .תופטושה ויתויובייחתהב דומעל ותלכיו ולש תוליזנה בצמ .וז חורב םיקנבה תא תוחנהל ונתעדב .ןיקת
הרקבה תוכרעמ תא קזחל שי ,תוירעזימה תומרונה לש הז םוחתב ,ףוסבלו תרוקיבה ךילהתב ןובשחה יאור לש םמוקמ תא בוש לוקשל שי ךכל ףסונ .תוימינפה לש הכוראה ועורזכ םג ושמשי םה םימייוסמ םיכרצל יכ תורשפאה תא ןוחבלו תא ןובשחה יאורל ריכזהלו רוזחל רתוימ הז ןיא הרקמ לכב .םיקנבה לע חוקיפה תחא .םיקנבה לש תושרפההו םימושירה תותואנל רשאב תויעוצקמה םהיתובוח ןיב רצונש רעפה אוה ,קשמה בצמ לשב ,הז רשקהב הנורחאל תולוע רשא תויגוסה ,ךשמנ הז רעפש לככ .םיוול לש םימייוסמ םיסכנ לש ינזאמה יוושה ןיבל קושה יווש .םיקנבה תוגהנתהב וילא סחייתהל ךרוצה לדג ,לדג אוה םא יאדוובו	.4

רשפאל ידכ ,רדגומ ןמז קרפ ךות ,תיתגרדה הרוצב םשייל שי ןאכ ונינמ רשא םישרדנה םייונישה תא
.ולש תילועפיתהו תיקסעה היגטרטסיאה תרגסמב םתוא עימטהל קנב לכל

תונודקפ חוטב .2

חוטיב גיהנהל הלשממל עיצהל ונתעדב לארשיב קנב לש ומויקל םיירעזימה םיטרדנטסה ןוכדיע דצל
ונחנאש יפכ - ונתעדב ןיא .וז הקיקחל תונורקעה שוביגב התע קסוע לארשי קנבב דחוימ תווצ .תונודקפ
.םלועב לבוקמה תובקעב ,רשפאה לככ ,תכלל אלא לגלגה תא איצמהל - םירחא םיאשונב םג םיגהונ
תדחוימ ןרק תועצמאב םייוסמ םוכס דע תונודקפ חטבת ,תסנכהו הלשממה י"ע רשואת םא ,וז העצה
,ב"הראב רלוד 100,000 איה חטובמה םוכסה תרקית יכ ריכזנ .הימרפ תרומת ,וז הרטמל םקות רשא
.הפוריאב תונידמב וריא 20,000 -ו

םהידיב םלוא םידיקפמה תיברמ םהש ,םינטקה םידיקפמל דחוימב בושח תונודקפ חוטב לש ומויק
.תונודקפה םוכס טועימ

תואקנבה תכרעמ הנבימ .3

התיה רבעב הייטנה .הלוכ תכרעמה הנבימ לע םג בושחל שי תואקנבה תכרעמב תורחתה תא ללכשל ידכ
םירשקל חותפה ,לארשי לש הז ומכ ןטק קושב יכ הארה ןויסנה .תורחתל חתפמ םיקנב יובירב תוארל
היצדילוסנוק לע בושחל םעט שי ,ח"טמ לע חוקיפ דוע וב ןיא רשאו םלועב םייסנניפ תודסומ םע
.םילעבה םע ,ןבומכ ,םואתב תכרעמה הנבימ לש תמייוסמ

םייאקנב תודסומ לש ,םיינש ףא וא ,דחא שוג תריצי דדועל ןתינ םא הלאשב דקמתהל הכירצ הבשחמה
תואקנב ןיב הקיזל םישלוג םקלחבו ,םימייק הז םוחתב תונויער .םילודגה םיקנבה ינש דצל - םיפסונ
ונחנא .הז ךילהת דדועל ידכ יוניש םינועט םויה םישפותה םיצוליאהו םיללכה םא ןוחבל ונילעו ,חוטבל
םיתורשה םוחתב םג תורחתל חותפ קשמב תשקבתמה ,םייאקנבה םיתורשה לש היצזינרדומ יכ םיעדוי
לכי ותוא ןוה תעבות וז תוחתפתה .רתוי ינכסח ףוניס ףא ילואו תולודג תועקשה תבייחמ ,םייסנניפה
.רתוי יתועמשמ יאקנב םרוג קר סייגל

הלשממה תולעבב םיקנב .4

:דחא לדוממ רתוי שיש רבתסה תאז םע .םייתסה םרט םיקנבה לש הטרפהה ךילהת

ורכומל ןכלו הטילש ןיערג אלל לועפל קנבל תרשפאמה השדח השיג ונצמיא ל"לב יבגל הקיקחל םישורד םינוקית ,רצואה דרשמ םע דחיב ,הלשממל ונעצה ךכ םשל .הסרובב ונעצה דוע .םתוא הרשיא איהו ,הלא םיאנתב םג לועפל םיקנבה לע חוקיפל רשפאל ידכ ורשואי הלא םינוקיתש רחאל קר הסרובה ךרד ל"לב לש הטרפהה תיברמ תא םילשהל .תסנכה י"ע

-

"יגטרטסיא עיקשמ" שופיח לש הנשיה ךרדב וטירפהל תונויסנה ,טנוקסיד קנבל רשאב ,ףסונ ןוה סייגל ,רבכמ הז ,ול רשפאל היה ךירצ ,ולא תוביסנב ,יכ איה ונתעד .וחלצ אל תאז םע .הטרפהל תימיטיגל ךרד וז םג .הלשממה לש הקלח ללודי ךכב םא וליפא םייוסמ קלח איה םג הסרובב רוכמל ,ל"לב יבגל ונמכיסש יפכ ,הלוכי הלשממה לידגהל טנוקסיד קנבל רשפאל :הלופכ תויהל הכירצ הרטמה .טנוקסיד קנבב היתוקזחאמ .קנבה לע תולעבב הלשממה לש הקלח תא םצמצלו ונוה תא ירשל ,טנוקסידמו ל"לבמ לידבהל ,יכ רוכזל ךירצ .הישעתה חותיפל קנבה ,ףוסבלו בשוי תאו םילהנמה תצעומ ירבחמ תיצחמ תא ןירשימב תונמל תוכמס םימייוסמ הלשממ ןוירוטקרידה תודעוב ונהיכ ,הנידמ ידבוע םיתעל ,הלשממה יגיצנ .קנבה לש שארה אלא הרוק המ ועדי קר אל םה .יגטרטסיאה ןונכיתהו ,תרוקיב ,יארשאה ,ןזאמה יניינעל והואיבה רשא תויקסעה ויתוטלחהלו קנבה לוהינל ,םינש ךשמב ,םיאלמ םיפתוש ויה םג תורבחה תושר תחגשהל ,קוח יפ לע ,ןותנ היה קנבה ךכל ףסונ .והואיבהש ןאל לש תויללכה תופיסאב ,תוינמה תיברמ תלעבכ ,הנידמה תא תגציימ רשא ,תויתלשממה םיעגונה הלשממה ירשמ תויחנה לבקלו שקבל תושרה הרומא ךכ ךרוצל .תוינמה ילעב רשאכ םיפסונ םיאשונ תאלעה שורדל וא ,םויה רדסב םיאשונ לע עיבצהל דציכ רבדב רוביצל םימסרפתמה םייפסכה תוח"ודה םג ויה הלא לכל ףסונ .תאז תובייחמ תוביסנה תובורמה תופלדההו הנידמה רקבמ תוח"וד ,הסרובל תודחוימה תועדוהה ,ןועבר ידמ תעדל ידכ םיכוותמל הקוקז התיה אל הלשממה יכ ,אופא ,רורב .ןוירוטקרידה תובישימ ןמתסהל הלחה רשאכ ,2002 יאממ לחה הילא הנפ םיקנבה לע חוקיפה .קנבב הרוק המ וילע לטומ רשא ,םילעבכ הדיקפת תא אלמתש הנממ עובתל ידכ ,קנבה לש תוליזנה תייעב תכרעמ תוביצי תא היניע דגנל תוארל הכירצ רשא - הלשממכו ,הנידמה שוכר לע רומשל יהלשמ ,התטלחה יכ ךכ לע דומעת הלשממה יכ תווקל ךירצ התע .הללכב תואקנבה ןכא ,2002 תנש םות דע קנבה לש תובייחתההו םיסכנה קית תא רוכמל ,2002 טסוגוא םייתניב שמשמ לארשי קנב .הרטמהמ םייניע טיסהל רוסא .לעופל אצת -ב ,לעופב תוליזנ תייעבל קנבה עלקנ וב עגרהמ לחה השעש יפכ ,ןורחא-אצומ-לש-הוולמכ ןיידעש םיישק ,קוחה יפ לע הז דיקפת עוציבב וכרדב ומרענש םיישקה תורמל ,20.8.02 .תיפוס וקלוס אל

-

עבת רשא דחוימב ההובגה ןוהה תירכו ,וירעש תא רגס אל ןכלו ךירצ היה אל היישעתה חותיפל קנבה
דע שיחממו רזוח היישעתה חותיפל קנבה לש עוראה םלוא .תקדצומכ החכוה םיקנבה לע חוקיפה ונממ
.תיקסע הרבח לש םילעב תויהל היונב הנניא הלשממ המכ

תיסנניפה תכרעמה תוביצי .ב

תא םיקזחמה םידעצ טוקנל שי ,תיאקנבה תכרעמה לש תוביציה תרבגה איה םתרטמש םידעצל ליבקמב
ךווית לש חותיפל םימסחה תרסהב ץוענ הלא םידעצ לש זולה .הללכב תיסנניפה תכרעמה לש תוביציה
רושעב םלועב םייסנניפה םירבשמה .ליזנו קומע ךרע תוריינ קוש וזכרמב רשא ,יאקנב ץוח יסנניפ
העיגפ םתוביצי ,יאקנב ךווית לע ,יטננימוד חרואב וא ,קר םינעשנה םיקשמ יכ ונתוא ודמיל ןורחאה
.רתוי

לע רבע רשא ןוהה קוש ןיבל תואקנבה ןיב תוציחמ תרסהב יוסנה יחקל דחוימב םיניינעמ הז רשקהב
ולכי רשא םייסנניפ םיטרמולגנוק ורצונ וז תוציחמ תרסהמ האצותכ .ןורחאה רושעב יאקירמאה קשמה
היינקו הריכמב ךווית ,םותיח יתורש םג אלא יארשא ןתמו תונודקפ תלבק קר אל םהיתוחוקלל עיצהל
תואצותה .ךרע תוריינב ץועיי יתורשו ,תועקשה יקית לוהינ ,חוטיב ,ןוהה קושב בוח תורגיאו תוינמ לש
וצצ רשא םיניינעה ידוגינ תא עונמל ולכי אל "תויניס תומוח" םוש .הסג תועט וז התיה יכ תודיעמ
,רתויב תוריכבה תומרב תויותיחש ,תואנוה ,תובינג יכ השגרה תררוש םויכ .הניפ לכב ךכמ האצותכ
םנומא תא ודביא םיעיקשמה .הפיגמכ וטשפ - םיירקיש םיחוויד ,םינפ-עדימ לש םירוצעמ רסח לוצינ
יתב םיקקוחמה ,םיחקפמה הנומתל וסנכנ םמוקמבו ,רוזחי הז ןומא יתמ ןיידע רורב אלו תכרעמב
לכי הב תחא הנחת לש ןוזחה ,יסנניפ טקרמרפוס לש לדומהש רבתסה .רהוסה יתב םג ילואו טפשמה
תונורסחמ לבוס - תילסרבינואה תואקנבה לש ןויערה ,םיסנניפה םיתורשה לכ תא לבקל חוקלה
רשא תויסנניפ תועוב ב"הראב םייסנניפ םיטרמולגנוק ורצי הנורחאה האמב םיימעפ .םייתועמשמ
.רוביצה ןומא לש דוביאו רתויב םישק םיילכלכ םיקזנ ומרג ,לודג שער לוקב וצפנתה

םהילע ונרביד רשא םיאשונל רוזחל ונילע לארשיב םייסנניפה םיקוושה תא ,ןכרצה תבוטל ,בצעל ידכ
.טעמ םהב ונמדקתה לבא תובר

םיפסכה קוש .1

ןהב תוכורא םינש רחאל ,2001 תנש יהלשב השענ םיפסכה קוש חותיפב םיבושחה םידעצה דחא
םינשה לכ ובשח הרקיתה תרסה ידגנתמ .מ"קמה תקפנהב הרקיתה לוטיב לע ,לארשי קנבב ,ונדדומתה
23 -ב ןורחאה עגרה דע ובשח ךכו ,לארשי קנב לש תיבירה תוינידמ לע "טולשל" םהל רשפאמ המויק יכ
תיתשתה אוהש ,םיפסכה קוש לש וחותיפ תא ,םינש ךשמב ,הסג לגרב ומסח םה ךכב .2001 רבמצדב
תא לטבל ונתעצה תא לבקל הלשממה שאר טילחה 2001 רבמצד יהלשב .יאקנב-ץוח יסנניפ ךווית לכל
.תע התואב םכוס הילע תילכלכה תוינידמה ןוכדיעמ קלחכ הללכנ רשא ,הרקיתה

תונודקפ ןובשח לע ,קושב רחסנה מ"קמה תרתי תא יתגרדה ןפואב לידגהל ונל תרשפאמ הרקיתה תרסה
לע תורזגנו (Repo) רזוח-רכמ ימכסהל קוש ומכ ,םייסנניפ םילכ חותיפ לע לקתו ,לארשי קנבב םיקנבה
.םיפסכ קוש לכ לש ופא תמשינ םהש ,תיבירה

בוחה תורגיא קוש .2

,היסנפה תונרק םע םידחוימ םירדסה לש אשמה תחת קבאנ ,תוינמה קוש ומיעו ,בוחה תורגיא קוש
לש רדסהה .םייראוטקא תונוערג רובצל םגו ,ןוהה קושל ץוחמ תועקשה קית תונבל ןהל םירשפאמה
בוחה תורגיא קוש תא רקיעבו ,תוריחסה בוחה תורגיא קוש תא הגרדהב שביימ תודעוימה בוחה תורגיא
הנבל שודיק תויתואב בותכ הז רדסהמ האצותכ היסנפה תונרק לש רבשמה .דדמל תודומצה תוריחסה
;םתרזעל אובל לכות אל הלשממהו רחאמ תונרקה יתימע ויהי םיירקיעה םיעגפנה .תוריקה לכ לע
ךורא חווטל תיבירה תעבקנ וב ,קושה םייתניב .ךכ לכ םוצע יפסכ לטנב דומעל ולכוי אל םיסמה ימלשמ
קוש תנייפאמ רשא תויתדונתמ לובסל םייושע בוחה תורגיא יריחמו תוליזנ רסוחמ לבוס ,קשמה לכל
.דודר

ססבלו ,םימייקה םיתימעה תויוכזב - רשפאה לככ - עוגפל ילב ,הזה לושכימה תא ריסהל ,אופא ,ךירצ
תוינידמ ביתכהל ךירצ חוקיפה .ל"וחבו ץראב ,ןוהה קושב ריחסש המ לע קר היסנפל ןוכסחה תא
לע ולש תועקשהה קית להנמ תריחבב חוקלל תושימג ,תועקשהה קית לש תואנ רוזיפ ,הריהז תועקשה
היסנפ תבוח עובקל שי ,םינותנ הלא לכ רשאכ .יראוטקא ןוזיא לע הדפקה ךות ,אלמו ףטוש חוויד סיסב
תוינידמה לש דוסיה ינבאמ תחאכ ,קשמב עצוממה רכשה הבוגל דע ,יאמצעו ריכש ,חרזא לכל
.תיתרבחה

.תורבח לש בוחה תורגיא קוש לש וכרדב םימייק ןיידע רשא םימוסחמה לכ תרסהל גואדל שי ליבקמב
הלא םימוסחמ לש םרקיע .תויטרפ בוח תורגיא קוש אלל יאקנב-ץוח יסנניפ ךווית ןיא יכ רוכזל בושח
גורד תבוחב ףילחהל שי התוא ףיקשת תבוחו יטסינורכנא םילוב סמ - קושה לש רצקה הצקב םיאצמנ
רזגימה לש רצק חווטל יאקנב ןומימל הפולחכ םיירחסמ תוריינ קוש לש וחותיפ תא םיענומ םהו -
היילפא ,ךורא חווטל תורבח לש בוחה תורגיא קוש תא ואכיד רשא םיבושחה םימוסחמה דחא .יקסעה
םירישכמ לע סמה ירועיש תא דחאל הנורחאה הטלחהה םע רסוה ,םיקנבב ןוכסח תוינכתל תיסחי סמב
.2003 תנש תישארב הפקותל סנכיהל הרומא רשא םייסנניפ

ח"טמ קוש .3

ח"טמ לע חוקיפה .םירחאה םיקוושל תיסחי ,רתויב הכוראה ךרדה תרביכ תא ונישע ח"טמ קוש חותיפב
תילכלכה תוינידמה ןוכדיעמ קלחכו הלשממה שאר לש ותוברעתהל תודוה בוש ,2002 ףוסב לילכ רסוי
ךילהת תא ,לארשי קנבמ ,ונלבוהו ונמזי .לארשי קנב ידי לע עצוה רשא 2001 רבמצדב 23 -ב
ךילהתה תא הרצע רשא הפירחה תודגנתהה תורמל ,תונורחאה םינשה רסירתב ח"טמב היצזילרבילה
!םינשל - םימעפל ,םעפ ידימ

קושה לש ותלכי תא הליבגה רשא דוינה תעוצר לש הלוטיבל ליבומה ךילהתל תודגנתה התיה דחוימב
שיש - תואיצמב הזיחא הל ןיאש - החנהה התיה תודגנתהה דוסיב .ןיפילחה רעש תא ,םוי ידימ ,עובקל
תואיצמהמ השולתה - תפסונ החנהו ,קשמל ןוכנה ןיפילחה רעש והמ תע לכב עדויה ,םילשוריב והשימ
ךלהמה השענ רשאכ םג הטלב וז תודגנתה .העבקנש המרב רעשה תא עבקל ןכא ןתינש - תוחפ אל
תעצה התלעוה רשאכ תפסונ םעפו ,2001 רבמצד יהלשב דוינה תעוצר תשמגה לש ,ונתעצה יפל ,ןורחאה
רצואה דרשמל ןתניהל ויה תורומא וז ןוקית תעצה יפ לע .2002 סראמב לארשי קנב קוחל ןוקיתה
לוהינ תא שבשל ךכבו ח"טמ קושב ברעתהל לארשי קנבל תורוהל ול רשפאל תולוכי ויהש תויוכמס
תא הדימעמ רשא ,וז העצה .תיסנניפה תוביציה תא רערעלו םיריחמ תוביצי לע הרימשל תוינידמה
.תסנכה ןחלוש לע תחנומ ןיידע ,תורחא תוניחבמ םג תורגפמ תונידמ םע תחא הרושב לארשי תנידמ

.הלטבל שיו הלש תויטנבלרה תא ןמזמ הדביא דוינה תעוצר

ןוהה קושו תואקנבה .4

.ןוהה קושל תואקנבה ןיב םירשקה לע שדחמ בושחל שי םייאקנב ץוחה םיקוושה חותיפל ליבקמב
לש תוקומע תויעב רותפל ןתינ אלש דיעמ ,ןכל םדוק יתרכזה ותוא ,ב"הראב ןורחאה רושעה לש ןויסנה
ילב ,ןוהה קושב םישק םיתוויע תריציל ונתוא הכילוה וז השיג ."תויניס תומוח" תועצמאב םיניינע ידוגינ
.הדוסימ היעבה הרתפנש

:םילולסמ ינשב ץמאמה תא שדחל ,ןכל ,ךירצ

:ןוהה קושב םילעופה םימרוג ןיבל םיקנב ןיב םויה שיש תולעבה ירשק תא קתנל ,דחמ קלח םלעיי ךכב .םותיחו היסנפ ,חוטיב תויונכוסו תורבח ,תונמאנ תונרק ,למג תופוק .םויה םייקה םיניינע ידוגינל לאיצנטופהמ לודג	-
םיידסומ םיעיקשמ לע תולבגהה ומכ "תויניסה תומוח"ה תא ןכדעל וא לטבל :ךדיאמ ,ךרע תוריינב ץועייב קוסעל םיקנב לע תושקה תולבגהה ,םיקנב תוינמב עיקשהל ימצע ןוהה תועקשה לע תולבגהו ,חוטבו היסנפ תוינכת קווישב םיקנב לע תולבגהה .םיקנבה לש (ורטסונ)	-

ךלמה ךרד וז .תיבה יקשמ לש רזגימב םג תורחתה חותיפל שממ לש הפיחד ןתי הז לופכ יוניש
.םידומצ-אלה םילקשה רזגימב יאקנבה חוורימה םוצמיצו תויאקנבה תולמעה לש היצזילנויצרל

קשמב םימולשתה תכרעמ גורדיש .5

ךרעמו הקילסה ירדסה אוה ,תורחא תוחתופמ תונידמל תיסחי ,רוגיפב םיאצמנ ונחנא וב ףסונ םוחת
םגו ,םויל תחא תישענ ןיידע ,קשמב הקילסה ירדסה לכ לש בלה איהש ,תיאקנבה הקילסה .םימולשתה
.ףסונ ןמז ךשמנ תוקסע תריגסב לופיטה םהב םירקמ שי זא

תקלסימ תמקה י"ע קשמב םימולשתה תכרעמ גורדישל ךילהת לש ותישארב התע םיאצמנ ונחנא
תא רעזמי הז רדסה .(Real Time Gross Settlement System) יתימא ןמזב םילודג םימולשת
.תוחתופמה תונידמה לכ תא םויה תונייפאמה תומרונהמ תחא ילארשיה קשמב ץמאיו הקילסה ינוכיס
רחאמ ,תעצומה תכרעמה לש הוותימה םע םינכומ היהנ רשאכ ,ןבומכ ,םיקנבה םע םירבדב אבנ ונחנא
.ףתושמ לעפימ ךכב םיאור ונחנאו

םייסנניפה םיקוושה לע חוקיפ .6

.םייסנניפה םיקוושה לע חוקיפה הנבימ אוה תוכורא םינש רבכ םויה רדס לע דמוע רשא ףסונ אשונ
:תושיג שולש םלועב םויה שי הז אשונב

;תחא גג תרוק תחת חוקיפה תויושר לכ תא דחיא רשא ילגנאה לדומה

;חוקיפ תויושר לש יוביר סרוגה יאקירמאה לדומה

יסחיב לופיטה ןיבל םייסנניפ תודסומ לש ןיקתה לוהינה לע חוקיפ ןיב ןיחבמה ילרטסואה לדומהו
.ןכרצה תנגה תרגסמב ויתוחוקל םע יסנניפה ךוותמה

םע ליחתהל רבעב ,ןכל ,ונעציה .ילארשיה קשמה יאנתל םיאתמ המו ,הפידע ןהמ וזיא רמול םדקומ
עבטמה ןרק תחלשמ םג התלעה וז חורב הצלמה .םויכ םימייקה חוקיפה יפוג ןיב םואיתל תרגסמ תמקה
בכרהב ,וז תרגסמ .תיסנניפה תכרעמה תא ןוחבל ידכ ,הנשכ ינפל ,דחוימב ןאכל האב רשאכ ,ל"ניבה
,ןוידל םיאשונ תנכה ךרוצל הנשמ-יתווצב רזעיהל ,שדוחל תחא סנכתהל הכירצ ,חוקיפה תויושר ישאר
.חוקיפה יפוג לכל םיפתושמ םיאשונב תמאותמ תוינידמ הגרדהב שבגלו

רבד ףוס .7

םירבשממ התוא דדובל לכי רשא םלועב חוקיפ ןיא .קשמה בצמל הרובטב תרבוחמ תיסנניפה תכרעמה
הינבה יפנעב םירבשממו ,םלועב הלא םיפנעב םירבשמ תובקעב תיליעה היגולונכטהו תרושקיתה יפנעב
תוינידמל יארחא רשא םלועב חוקיפ ןיאש יאדווב .תיבמ םיינוחטבה םיעוריאה תובקעב תורייתהו
קשמב תיבירה תיילעל ךכב תמרוג ,ביצקתב תונוערגב לודיג םע הכורא הפוקת המילשמ רשא תיתלשממ
ותעד לוקיש תא ליעפהש לע חבשל יואר לארשי קנבב םיקנבה לע חוקיפה .החימצבו תועקשהב תעגופו
תחא אל - תואיל אלל חורטל ךישממו ,ילארשיה קשמב רבשמה לש םימדקומ םיבלשב ויתויוכמסו
איה םהב םישקה םיאנתב תיאקנבה תכרעמה תודימע תא קזחל ידכ ,רבדב םיעגונה לש םחור תרומל
התלכיב ןיא לבא ,תוירחאבו תויעוצקמב תלהונמה הביצי תכרעמב רבודמ יכ שיגדמו רזוח ינא .תלעופ
דקמתת הלשממה תוינידמ יכ םיעבות ונחנארשאכ ,ןכל .קשמב בצמה תוכלשהמ המצע תא קתנל
לע הרימשל יחרכה יאנת איה הלא תורטמ תגשה יכ םג םירמוא ונחנא ,החימצו הקוסעת ,תועקשהב
.קשמב תיסנניפה תוביציה

םיירקיעה היביכרמ תא רשא הדובעה תינכת תא לעופה לא איצוהל שי ,םיישקה תורמל ,ךכ םושמ
דרשמל תפתושמ תרגסמ םיקהל ,התע םג םיעיצמ ונחנאו ,תחא אל רבעב ונעצה וז הרטמל .ןאכ ונראית
ףותיש שי רשאכש ,תונורחאה םייתנשב םג ,וניאר .יונישה יכילהת תא להנת רשא לארשי קנבלו רצואה
תינכתב רבודמ .תורחא ןה תואצותה - הלועפ ףותיש ןיא רשאכ ;תויבויח תואצות שי ,םישעמב ,הלועפ
םיתעל ,ליבקמב םדקל שי םינושה היביכרמ תא רשאו ,ןמז ינפ לע סרפתמ העוציב רשא דאמ הבחר
םיאור ונניאו ,םדקתמ קשמ לכ לש םיטלובה םינייפאמה דחא םה םיחתופמ םייסנניפ םיקווש .הקיקחב
.הרטמה תגשהב תויתטישבו תמאותמ הרוצב לפטל אלש הביס לכ